中國粉體網訊 今年以來，高純多晶硅料仍為整個產業鏈供應最緊缺的環節之一，其市場價格持續上漲。根據8月3日硅業分會數據顯示，本周國內多晶硅價格繼續上漲，其中，單晶復投料、單晶致密料、單晶菜花料成交均價漲均超1.5%。
受益于持續上漲的硅料價格，多晶硅生產商大全能源（688303.SH）披露2022年半年度業績報告。報告期內，該公司實現營業收入為163.40億元，同比增長262.16%；凈利潤為95.25億元，同比增長340.81%；基本每股收益為4.94元/股。
對于業績增長，大全能源方面解釋稱：“主要受益于硅料市場供應緊缺帶動公司硅料價格和毛利大幅上漲，以及三期B項目產能逐步釋放。同時，6月底定向發行股票募集資金109.45億元到賬，包頭10萬噸多晶硅項目啟動進行，工程和設備預付款余額大幅增加。”
硅料銷售量利齊升，產品市占率達18.3%
由于硅料銷售的量利齊升，大全能源的盈利能力持續提升。財報顯示，今年一季度，大全能源凈利潤為43.12億元，同比增長640.85%。由此計算，該公司二季度單季凈利潤為52.13億元，環比增長20.90%，其二季度單季凈利潤創下歷史新高。
大全能源2021年凈利潤為57.24億元，同比增長448.56%。僅今年上半年，該公司凈利潤便已達95.25億元，是其去年全年凈利潤的1.66倍。
大全能源的主要產品為多晶硅，主要應用于加工硅錠、硅片、電池片和電池組件等太陽能光伏產品，處于光伏產業鏈的上游環節。今年上半年，大全能源分別實現多晶硅產量6.67萬噸、銷量7.64萬噸。同時，該公司已實現N型高純硅料的批量銷售。
產能方面，今年1月，大全能源三期B階段多晶硅項目實現達產。目前，其已形成10.5萬噸/年產能。
據統計，截至目前，大全能源已與隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL 中環、上機數控、美科、高景太陽能等建立了合作關系。
產品市占率方面，根據中國光伏行業協會數據，2022年上半年國內多晶硅產量約36.5萬噸。其中，大全能源對應期間的多晶硅產量為6.67萬噸，占國內多晶硅產量的18.3%。
研發投入方面，報告期內，該公司研發投入合計為3.35億元，同比增長160.11%。大全能源方面對此解釋稱，“主要由于公司重視研發并圍繞單晶料和N型硅料產品持續加大投入，以確保其核心競爭優勢。”
大全能源方面向《科創板日報》記者表示，“對今后總體光伏產品價格和硅料價格的走勢保持樂觀。”據悉，今年下半年，大全能源將分段完成例行年度檢修，預計三季度產量3.1-3.2萬噸；并上調全年產量預期至12.9-13.2萬噸。
當前，大全能源內蒙古包頭的10萬噸高純多晶硅項目已啟動建設中，預計于2023年二季度建成。今年7月，大全能源與包頭市固陽區政府簽訂了《30萬噸/年高純工業硅項目+20 萬噸/年有機硅項目投資協議書》。一期建設年產15萬噸高純工業硅項目，預計于2023年第三季度建成投產。一期項目建設后，其將實現包頭10萬噸多晶硅項目的100%原料供給。
亮眼財報背后的隱憂
亮眼的財報數據之下，大全能源或存在一些需要警惕的風險。
一方面，其或存在客戶、供應商集中度較高的風險。財報顯示，該公司下游硅片行業的集中度較高。2022年1-6月，該公司最大客戶的銷售占比為31.40%，前五大客戶的銷售占比為74.40%，客戶集中度較高。
與此同時，由于大全能源地處新疆，并就近采購工業硅粉等原材料和電、蒸汽等能源，導致供應商集中度較高。其中，對于主要原材料工業硅粉，該公司主要向新疆當地供應商新疆索科斯新材料有限公司等采購；生產所需的電和蒸汽等能源，其向天富能源采購，且工業硅粉和能源采購額占原材料總采購額的比重較大。
另一方面，其或存在毛利率下滑的風險。通常來看，多晶硅生產成本主要由工業硅粉等直接材料、直接人工、動力和折舊等制造費用等構成。
報告期內，大全能源直接材料占主營業務成本的比例約為50%，其中主要為工業硅粉；同時，該公司生產成本中的電力成本占營業成本的比例約25%，比例較高。這也意味著，電價波動對其相關產品的毛利率水平具有較大影響。
對此，大全能源方面也坦言：“隨著多晶硅市場價格的波動，公司產品的毛利率波動較大，若未來行業供求關系發生不利變化，多晶硅市場價格下降，主營業務毛利率存在下降的風險。同時，主要原材料（工業硅粉）和能源（電力）價格發生向上波動，也會對公司主營業務毛利率形成負面影響。”
此外，需要注意的是，“多晶硅企業利潤空間持續增加，刺激了企業擴產的熱情，對應未來全球裝機總量，多晶硅領域存在階段性供給過剩的可能。”有業內人士向《科創板日報》記者分析表示。
截至今日（8月4日）午間收盤，大全能源報58.21元/股，總市值為1244.18億元。
（中國粉體網編輯整理/星耀）
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