中國(guó)粉體網(wǎng)訊 繼隆基綠能“朋友圈”中的美暢股份、連城數(shù)控實(shí)現(xiàn)上市后，另一來(lái)自光伏硅片巨頭TCL中環(huán)的親密伙伴——?dú)W晶科技也即將登陸A股資本市場(chǎng)。
過(guò)去十余年，得益于TCL中環(huán)轉(zhuǎn)型布局光伏和產(chǎn)能擴(kuò)張，增加了硅片生產(chǎn)所需的石英坩堝需求，歐晶科技作為TCL中環(huán)的配套企業(yè)隨之異軍突起，并被譽(yù)為“石英坩堝第一股”。
石英坩堝，是一種應(yīng)用于光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域，可支持光伏和半導(dǎo)體用戶高溫條件下連續(xù)拉晶（屬于硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)），用來(lái)裝放多晶硅原料或單晶回收料的消耗性石英器件。生產(chǎn)與銷售石英坩堝是歐晶科技的第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)，TCL中環(huán)及其關(guān)聯(lián)方向歐晶科技的采購(gòu)金額占其同類采購(gòu)總額比例高達(dá)50%左右。
光伏分析師方文正告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，石英坩堝的制造門檻并不算太高，歐晶科技與早期參股方TCL中環(huán)建立了長(zhǎng)期親密合作關(guān)系，目前占據(jù)了較高市場(chǎng)份額。另外，歐晶科技的一個(gè)重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于自身與上游高純石英砂原料供應(yīng)商達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，能夠保證原料的穩(wěn)定供應(yīng)與品質(zhì)。
今年以來(lái)，由于光伏硅片大幅擴(kuò)產(chǎn)，所需石英坩堝供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致上游高純石英砂供不應(yīng)求，價(jià)格也隨之水漲船高。目前，國(guó)產(chǎn)高純石英砂價(jià)格上漲至4萬(wàn)～6萬(wàn)元/噸，而去年年底才1萬(wàn)多元/噸，關(guān)鍵是很難買到。
高純石英砂供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)如何影響今年歐晶科技的業(yè)績(jī)？對(duì)此，9月22日，歐晶科技相關(guān)人士向記者表示，不方便告知，業(yè)績(jī)變化可以關(guān)注三季度報(bào)告。據(jù)悉，9月21日，歐晶科技已開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格15.65元/股，市盈率17.03倍。
第二硅片巨頭“傍身”
歐晶科技的發(fā)展壯大，離不開(kāi)TCL中環(huán)的加持，并天然帶有“中環(huán)系”基因。
2009年，TCL中環(huán)在內(nèi)蒙古呼和浩特投資建廠，從半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域進(jìn)入光伏硅材料領(lǐng)域。在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，TCL中環(huán)制備光伏單晶硅片所需的配套產(chǎn)品石英坩堝一直處于供應(yīng)不足且不穩(wěn)定的狀態(tài)。因此，亟須建立穩(wěn)定的石英坩堝供應(yīng)體系。
2011年4月，天津環(huán)歐（注：系TCL中環(huán)控股的公司）、寧夏晶隆和余姚恒星共同出資設(shè)立歐晶科技。次年，歐晶科技的石英坩堝產(chǎn)品便開(kāi)始規(guī)模化生產(chǎn)，并供應(yīng)TCL中環(huán)。
到2015年，歐晶科技在石英坩堝業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展，通過(guò)收購(gòu)歐通科技、歐川科技，增加了硅材料清洗和切削液處理服務(wù)業(yè)務(wù)。招股書(shū)顯示，這兩個(gè)業(yè)務(wù)同樣向TCL中環(huán)提供服務(wù)。
基于未來(lái)資本運(yùn)作的考慮，直至2018年1月，“中環(huán)系”的身影才從歐晶科技的股東名單中消失。招股書(shū)顯示，歐晶科技于2016年4月掛牌新三板，至2019年12月終止掛牌。緊接著，2020年6月，歐晶科技遞交了深交所主板上市的申請(qǐng)。
過(guò)去數(shù)年，隨著我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)配套的石英坩堝尺寸、純度、拉晶時(shí)間和拉晶次數(shù)等方面取得顯著進(jìn)步，以歐晶科技等為代表的石英坩堝企業(yè)還憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。
2019～2021年，歐晶科技的營(yíng)業(yè)收入分別為5.74億元、5.50億元和8.48億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.59億元、0.85億元和1.33億元。2021年，公司來(lái)自石英坩堝、硅材料清洗和切削液處理業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占比分別為35.57%、50.40%和7.59%。
作為最大“金主”和第一大客戶，TCL中環(huán)在2019～2021年的銷售額占?xì)W晶科技營(yíng)業(yè)收入的比例分別為86.52%、90.61%、89.12%。此外，2019～2021年，TCL中環(huán)關(guān)聯(lián)方無(wú)錫中環(huán)應(yīng)用材料有限公司的銷售額占?xì)W晶科技營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.69%、3.59%、2.05%。
顯然，歐晶科技的客戶高度集中。
歐晶科技方面解釋稱，這與光伏硅片行業(yè)集中度較高有關(guān)，硅片生產(chǎn)商TCL中環(huán)與隆基綠能形成了較為穩(wěn)定的雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，傾向于建立自身的供應(yīng)商體系，對(duì)配套供應(yīng)商進(jìn)行認(rèn)證，并與其形成長(zhǎng)期合作關(guān)系。
PV InfoLink 數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能和TCL中環(huán)共占據(jù)了全球光伏單晶硅片領(lǐng)域超過(guò)60%的市場(chǎng)份額。到2021年末，隆基綠能、TCL中環(huán)的產(chǎn)能已分別增至105GW、88GW，市場(chǎng)份額呈現(xiàn)進(jìn)一步向行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)。
據(jù)記者了解，TCL中環(huán)的石英坩堝供應(yīng)商有歐晶科技和江陰龍?jiān)词⒅破酚邢薰镜龋』G能的石英坩堝供應(yīng)商有寧夏晶隆和麗江華品石英制品有限公司等。
值得一提的是，寧夏晶隆作為歐晶科技的歷史股東在2013年8月退出歐晶科技后，轉(zhuǎn)身卻成為了TCL中環(huán)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——隆基綠能的主要供應(yīng)商。招股書(shū)顯示，寧夏晶隆的主要客戶為隆基綠能，2017～2020年客戶占比為80%、70%、50%、40%左右。
歐晶科技方面表示，“各方對(duì)歐晶未來(lái)經(jīng)營(yíng)與客戶選擇存在分歧，且寧夏晶隆因精力有限一直未參與歐晶有限的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理，綜合考慮寧夏晶隆的發(fā)展戰(zhàn)略后決定退出。”
9月20日，歐晶科技首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上路演中，歐晶科技董事、副總經(jīng)理馬雷表示，近年來(lái)隆基綠能及TCL中環(huán)憑借著巨大的資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額。在此背景下，石英坩堝行業(yè)僅有少數(shù)幾家企業(yè)分享到下游行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充的紅利，其余的大量中小企業(yè)將只能激烈地爭(zhēng)奪剩余的市場(chǎng)份額。
方文正告訴記者，近一年TCL中環(huán)的硅片擴(kuò)產(chǎn)速度非常快，未來(lái)若保持一定的增長(zhǎng)速度，歐晶科技也將從中受益。同時(shí)，N型硅片對(duì)純度的要求更高，在拉晶過(guò)程中石英坩堝更換頻率增加，會(huì)進(jìn)一步增加石英坩堝的使用量。
警惕原料供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
高純石英砂是石英坩堝制造的重要原料，也直接影響著石英坩堝制造企業(yè)的利潤(rùn)。
招股書(shū)顯示，2021年，歐晶科技的高純石英砂采購(gòu)金額為1.3億元，占據(jù)采購(gòu)總額的26.25%，所占比重較高。
據(jù)悉，目前全球能夠批量供應(yīng)高等級(jí)光伏及半導(dǎo)體用高純石英砂的企業(yè)較少，美國(guó)西比科公司在行業(yè)中處于重要地位。挪威、俄羅斯、德國(guó)、日本、中國(guó)等國(guó)企業(yè)雖然具有高純砂的提純技術(shù)，但產(chǎn)量有限，且部分超高純產(chǎn)品未能達(dá)到美國(guó)西比科純度水平。
此外，與美國(guó)石英成巖條件不同，我國(guó)石英礦具有流體雜質(zhì)多、礦體規(guī)模小、礦石品質(zhì)不穩(wěn)定等缺點(diǎn)，國(guó)內(nèi)石英砂提純難度更高，技術(shù)更復(fù)雜。近年來(lái)，我國(guó)石英砂加工業(yè)技術(shù)有較大提升，已有石英股份（603688.SH）、江蘇陽(yáng)山硅材料科技有限公司等企業(yè)實(shí)現(xiàn)高純度石英砂的生產(chǎn)并供應(yīng)市場(chǎng)。
據(jù)了解，歐晶科技的高純石英砂供應(yīng)商包括北京雅博（系美國(guó)西比科公司的中國(guó)代理商）和石英股份等。歐晶科技方面提到，從整體上看，目前國(guó)產(chǎn)高純石英砂企業(yè)與海外供應(yīng)商相比，還存在高端產(chǎn)品較少、產(chǎn)品品種有限，質(zhì)量穩(wěn)定性有待提升、生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小等問(wèn)題。
碳中和背景下，未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，高純石英砂能否穩(wěn)定供應(yīng)值得警惕。尤其是，今年以來(lái)隨著光伏硅片產(chǎn)能的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致高純石英砂供應(yīng)不求。
高純石英砂供不應(yīng)求，價(jià)格大幅提升，同時(shí)石英坩堝也供應(yīng)緊張，為此少數(shù)光伏硅片企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了減產(chǎn)。歐晶科技作為石英砂需求大戶，一般與石英砂供應(yīng)商簽訂采購(gòu)協(xié)議，保障原料供應(yīng)穩(wěn)定，不過(guò)也有坩堝和硅片企業(yè)因“缺砂”而倍感焦慮。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)高純石英砂品質(zhì)略差，對(duì)石英坩堝的使用壽命產(chǎn)生一定影響，同時(shí)人工合成的高純石英砂價(jià)格高，會(huì)增加石英坩堝的制備成本，雖然不影響作為石英坩堝生產(chǎn)的原料進(jìn)行使用，但品質(zhì)和成本問(wèn)題仍值得關(guān)注。
目前來(lái)看，在全球范圍內(nèi)的原料高純石英砂儲(chǔ)備仍有待開(kāi)采，未來(lái)國(guó)產(chǎn)高純石英砂和人工合成高純石英砂也可以作為補(bǔ)充原料使用。石英坩堝企業(yè)需要謹(jǐn)防由于供需變化，原料供應(yīng)不足，價(jià)格上漲帶來(lái)成本增加、利潤(rùn)被擠壓的情況出現(xiàn)。
歐晶科技方面提示，如果未來(lái)原材料的價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，或匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)，公司不能有效地將原材料價(jià)格上漲的壓力轉(zhuǎn)移或不能通過(guò)技術(shù)工藝創(chuàng)新抵消成本上漲的壓力，將會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。
（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/星耀）
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