中國粉體網訊 日前，A股光伏板塊遭遇重擊，光伏行業一線梯隊股價全線下跌，市值蒸發從數十億至數百億元不等，光伏板塊單日蒸發超千億元。然而，低迷的二級市場擋不住火爆的業績。
3月22日晚，A股光伏企業晶澳科技（002459.SZ）交出了重組上市后的最佳年報，拉開了一線光伏梯隊披露年報的序幕。
財報顯示，2022年晶澳科技實現營業收入729.89億元，同比增長76.72%；實現歸母凈利潤55.33億元，同比增長171.40%；實現扣非歸母凈利潤55.57億元，同比增長200.90%。而2019年至2021年，晶澳科技實現歸母凈利潤分別為12.52億元、15.07億元、20.39億元。
回歸A股后，晶澳科技4年總計實現歸母凈利潤103.31億元，而2022年歸母凈利潤高于2019年至2021年3年歸母凈利潤總和。
對比此前業績預告中48億元至56億元的歸母凈利潤區間，晶澳科技交出的成績單接近業績預告中的區間上限，高于分析師一致預期凈利潤51.57億元。
“報告期內，光伏行業快速發展，光伏產品需求持續增長，公司憑借自身的全球市場營銷服務網絡優勢和品牌優勢，持續開拓國內外市場，光伏組件出貨量和營收規模實現較大幅度增長；同時受益于公司技改升級及新產能釋放，持續降本增效，疊加匯率變動等積極因素，共同推動公司經營業績持續增長。”晶澳科技在業績預告中解釋業績增長的原因稱。
海外市場占比超60%
2022年，晶澳科技電池組件出貨量為39.75GW（含自持電站672MW），其中組件海外出貨量占比約58%，分銷出貨量占比約35%。
當前，光伏發電的主要市場目前集中在中國、美國、歐洲、印度、澳大利亞、日本等國家或地區，根據IHS Markit數據顯示，2022年光伏新增裝機容量排名前10的市場分別為：中國、美國、印度、巴西、西班牙、德國、澳大利亞、日本、波蘭和韓國。
據時代周報記者了解，晶澳科技海外渠道多達336家，海外業務收入常年占比60%至70%。東吳證券（香港）數據顯示，公司目前海外一體化產能4GW，2023年在美建廠2GW，對美出貨量或可翻倍增長，疊加海外市場溢價，2023年公司歐美高價值市場出貨占比預計超過40%。
財報顯示，晶澳科技在歐洲區域實現營業收入229.10億元，占營業收入比重31.39%；在境內市場實現營業收入291.72億元，占營業收入比重39.97%。據時代周報記者測算，晶澳科技海外業務占營業收入比重已超60%。
光伏組件依然是晶澳科技的業務支柱。財報顯示，光伏組件業務實現營業收入703.45億元，占營業收入比例為96.38%。東吳證券（香港）研報顯示，晶澳科技是組件龍頭公司，組件業務占比超95%，2012年以來光伏組件生產規模一直穩居全球前十位。公司定位TOPCon技術，目前主打Deep Blue 4.0X組件，電池量產效率達24.8%+，度電成本較PPERC低4.6%；HJT實現技術突破，平均效率達25%。
“DeepBlue 4.0 X是公司面向全球市場推出的新一代量產n型高效組件，采用了高效n型倍秀（Bycium）電池技術、自主研發的高密度組件封裝技術以及高效封裝材料，具有高功率、高效率、高可靠性、高發電能力等突出優勢，其中78版型最高功率達625W，組件轉換效率達22.4%，各項可靠性測試均滿足IEC標準要求。”晶澳科技在財報中亦提及了主打產品。
此外，時代周報記者注意到，技術已經成為2023年光伏企業的核心競爭點，而對于技術路線的選擇將會改變未來2-3年的競爭格局，從HPBC到TOPCon無不需要企業投入大量資金進行研發及持續保障技術領先。
財報顯示，晶澳科技2022年研發投入為46.08億元，同比增長69.57%，占營業收入6.31%。截至2022年末，晶澳科技自主研發已授權專利1260項，其中發明專利233項。
值得注意的是，晶澳科技2022年研發費用為10.07億元，同比增長75.28%。“主要系本期加大研發投入所致。”晶澳科技在研發費用處附上了說明。將研發費用化處理，通常只影響公司當期利潤，一般代表著公司看好未來，這筆錢能夠在未來輕松賺回。
根據中國光伏行業協會預測，2022年TOPCon產能將超過55GW，HJT和IBC鄧技術路線的設備研發和生產工藝也日漸完善和成熟。晶澳科技目前對TOPCon及HJT技術均有所布局，行業競爭對手難以從技術路線上直接拉開差距。
前述機構預測，光伏裝機量將持續提升，2022年、2023年全球新增裝機預計達256GW和375GW，同比增長49.7%、46.5%，2025年和2030年全球光伏裝機將分別達到592GW、1509GW，長期空間廣闊。
多輪募資擴產
技術路線上的布局，少不了產能的同步提速。
財報顯示，截至2022年底，晶澳科技組件產能近50GW，硅片和電池產能約為組件產能的80%。曲靖10GW拉晶及切片、越南3.5GW電池、義務5GW電池、寧晉1.3GW電池、合肥2.5GW組件等多個投資項目已順利投產，而包頭20GW拉晶及切片、越南2.5GW拉晶及切片、寧晉10GW切片和6GW電池、揚州20GW電池、曲靖20GW電池和5GW組件、東臺10GW電池及10GW組件、石家莊10GW切片及10GW電池、邢臺10GW組件、合肥10GW組件等新建項目按計劃推進。
晶澳科技表示，按照公司未來產能規劃，2023年底公司組件產能超80GW，硅片和電池產能約為組件產能的90%。
擴產的資金源自于市場。2022年，晶澳科技完成定增，募資50億元投入新產能建設。與此同時，晶澳科技啟動可轉債項目，計劃募資不超過89.60億元，用于“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項目”、曲靖“年產10GW高效電池和5GW高效組件項目”、揚州“年產10GW高效率太陽能電池項目”及補充流動資金。
據時代周報記者不完全統計，算上可轉債項目，晶澳科技重組上市后已進行3輪募資，分別是2020年10月募資約51.58億元、2022年5月募資50億元以及進行中的89.60億元可轉債項目。此外，晶澳科技計劃再斥資128.41億元投建鄂爾多斯高新區年產20GW硅片、30GW電池項目。
光伏行業各家企業持續擴產，業內再次傳出對產能過剩的擔憂。據中泰證券研報，在行業擴產的量級和持續性不斷超預期的背景下，光伏行業未來將出現產能過剩現象，進而導致行業內企業出現盈利分化。
有跟蹤光伏市場的投資人士告訴時代周報記者，在當前主流技術仍是PERC、新技術尚未占領主要市場份額之際，談產能過剩仍為時尚早，因當繼續關注各家企業的新技術產品市場表現。
3月22日，晶澳科技報收54.48元/股，微跌0.31%。
（中國粉體網編輯整理/星耀）
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