中國粉體網(wǎng)訊 今年國慶節(jié)后，鋰期貨和鋰現(xiàn)貨都呈現(xiàn)連續(xù)的價格回暖，其中鋰期貨甚至出現(xiàn)了上市以來的首次漲停，但目前來看，這些終歸只是曇花一現(xiàn)，而非行業(yè)的反轉和復蘇，短暫回暖后鋰價重新回到下行周期中，且下行力度和幅度更勝之前。
截至11月20日，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰14-15.3萬元/噸，均價14.65萬元/噸，環(huán)比上一工作日下滑0.05萬元/噸；工業(yè)級碳酸鋰13.4-14.3萬元/噸，均價13.85萬元/噸，環(huán)比上一工作日下滑0.07萬元/噸。
這一價格水平對于依賴外采鋰云母礦的鋰鹽廠商而言是一個關鍵的成本支撐線。碳酸鋰價格跌破這一線意味著這些廠商面臨虧損風險，可能會減少產量，進一步縮減市場供給。
鋰價后續(xù)還有什么支撐？
車市金九銀十純度不足，鋰價難有支持
鋰價此次跌勢洶洶，的確在情理之中。早在9月初，華爾街見聞·見智研究此前的文章中就明確表示，如果在新能源車市的“金九銀十銅十一”旺季中，未能出現(xiàn)銷售高峰，碳酸鋰的價格將難有支撐力。
今年9月和10月的國內新能源汽車銷量，并未如此前同期那般出現(xiàn)較大幅的同環(huán)比增速提升。
以最火熱的金九為例，在2021年和2022年的9月，新能源汽車的月銷量環(huán)比增速分別達到了6.3%和11.2%，而同比增速分別為120%和94%，但今年的金九明顯純度不足，銷量同比增長只有22.1%，環(huán)比增長也只有4.2%。需求端的不盡如人意，疊加供給端的持續(xù)累庫，也使得電池級碳酸鋰價格一路下滑直至跌破15萬元/噸。
鋰價跌破15萬元/噸意味著什么？
碳酸鋰的三種原材料鋰精礦、鹽湖提鋰和鋰云母中，就屬鹽湖成本最低，而鋰云母的成本最高。如果以22噸鋰云母精礦生產1噸碳酸鋰來計算，疊加鋰鹽加工費，外采鋰云母的鋰鹽廠商的成本就將達到15萬元/噸-16萬元/噸左右，電池級碳酸鋰價格跌破15萬元/噸，顯然將對以鋰云母為主要原材料的鋰鹽廠商造成交大沖擊。
這一點其實在眾多鋰鹽廠商今年前三季度業(yè)績上也有所體現(xiàn)，實行鹽湖提鋰或者原材料自供率高的廠商依舊具備相當?shù)母偁巸?yōu)勢，利潤方面也只是從此前的大賺變?yōu)槿缃竦男≠崳缜叭径忍妓徜嚻骄N售成本只有3.89萬元/噸的藏格礦業(yè)，以及自供率高達100%的天齊鋰業(yè)都保持著賺錢能力，雖然利潤同比增速轉負，但是還是穩(wěn)住了鋰業(yè)務的基本盤。
反觀采用鋰云母為原材料，或者鋰資源較為匱乏，自供率低的鋰鹽廠商則已經開始出現(xiàn)不小的虧損，例如鋰云母外采的江特電機和業(yè)績慘淡的金圓股份都不具備抗壓能力，隨著碳酸鋰價格“腰斬式”下跌，今年前三季度的盈利能力也是大幅度下滑，直至利潤轉負數(shù)，毛利率也基本上跌至個位數(shù)。
反觀原材料自供率100%的天齊鋰業(yè)，采用低成本鹽湖提鋰的藏格礦業(yè)，以及鋰云母原材料能夠自供，非外采的永興材料還保持著相當?shù)挠剑@是前者都難以相提并論的。
圖源：見智研究
值得注意的是，在目前對于明年鋰鹽供大于求的強預期，以及現(xiàn)在整體中下游廠商的承接能力不強的現(xiàn)狀下，縱然碳酸鋰價格跌破了外采鋰云母廠商的成本線15萬元/噸，或將勸退一波相關廠商，降低甚至停止生產經營。
但是，由于鹽湖提鋰的鋰鹽廠商尚且有利潤可賺，即使碳酸鋰價格跌破15萬元/噸也不會因此減少產出，11月份，鹽湖股份的子公司藍科鋰業(yè)最新的碳酸鋰拍賣，最終的拍賣價也是15.2萬元/噸，考慮到鹽湖提鋰的低成本，這個價格是完全可以接受的價格。
目前國內的碳酸鋰生產中還是以鋰輝石占比最大，而鋰云母占比在25%左右，純粹的外采鋰云母生產的碳酸鋰產量占比則更小，所以如果鹽湖和鋰精礦依舊保持正常產出和擴產，外采鋰云母廠商的即便退出也對于碳酸鋰產量的邊際影響也只會是短期，難以對鋰價長期走勢產生拐點。
后續(xù)鋰價還有哪些價格支撐區(qū)間
在鋰價跌破外采鋰云母成本價格以后，接下來的重要鋰價支撐區(qū)間將是以下幾個：外采鋰精礦的生產成本14-15萬元（以1800 美元的6%品位理輝石計算），自有鋰云母生產成本8-10萬元，自有鋰精礦的生產成本6-8萬元，鹽湖提鋰的生產成本3-5萬元
除開鹽湖提鋰的廠商憑借低的成本優(yōu)勢，基本上沒有價格和利潤壓力，作為主力軍的鋰精礦廠商的態(tài)度就顯得至關重要了，國內的高原材料自供率的鋰鹽廠商畢竟還是少數(shù)，大部分的鋰鹽廠商依舊需要依賴外采。
而從供給端來看，目前礦端的強勢態(tài)度的確也在削弱，這也是因為鋰鹽廠商已經開始出現(xiàn)虧損，壓力也開始向上游傳導。
定價模式方面，由于鋰價的持續(xù)下降，過長時間的定價真空期會讓鋰精礦成本與同期的碳酸鋰價格形成倒掛，鋰精礦的定價頻率已經從此前的半年一次，到如今的一季度一次，近期鋰鹽廠商更是表示希望能與礦端達成M+1的定價模式。
價格方面，今年上半年鋰精礦的價格下滑幅度是遠遠不如碳酸鋰的，導致出現(xiàn)了成本和價格的倒掛。但是，自三季度以來，這種情況正在得到改變，鋰精礦的價格降幅明顯提升。
電池級碳酸鋰和氫氧化鋰的價格分別從三季度初的30.6萬元/噸和27.2萬元/噸降至如今的14.9萬元/噸和14.95萬元/噸，降幅高達51.3%和55%；而與此同時，鋰精礦（6%品味）的價格也從4015美元/噸降至1950美元/噸，降幅達到51%，降幅也是首次跟上了碳酸鋰的降幅水平。
鋰價頻頻下殺，鋰鹽廠商的業(yè)績也頗為慘淡，在供需關系逆轉的背景下，即便是行業(yè)龍頭也難以逃脫周期性的影響。
（中國粉體網(wǎng)編輯整理/喬木）
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